国内油粕市场分析: 截至2026 3月24日震荡下行
2026年04月01日 15:51:56
时分双工-全球
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截至2026 3月下旬，中国油粕市场处于波动低迷状态。大豆和菜粕期货正在修正走低，棉粕价格盘整。分化趋势源于国际收割进度，国内库存转移以及下游需求不温不振。关键细节: 豆粕面临巴西收成预估高企和国内工厂库存下降的压力，导致期货和现货价格疲软。菜粕显示出更急剧的修正，供应稳定，但需求不佳。由于供需平衡和坚定的原料成本，棉籽粕仍然受到范围限制。短期前景指向大豆和菜粕继续弱势调整，棉粕稳定，等待美国农业部关键数据和需求复苏信号。
截至2026年3月24日，国内油籽粕市场整体呈现波动下行趋势。豆粕和菜籽粕期货价格连续多日修正，而棉籽粕价格则基本保持盘整。受国际大豆收割进度、国内油厂库存变化以及下游养殖需求等多重因素影响，这三种粕类的价格走势出现分化。短期市场仍处于调整阶段。以下是基于最新市场数据的详细分析。
一、豆粕市场：期货修正，现货价格随市场趋势走低，库存下降
期货市场：
大连商品交易所的豆粕连续期货（MZL2）近期呈现下行趋势。3月24日，收盘价为2961元/吨，较前一交易日下跌48元/吨（1.60%），累计五日下跌3.55%。自3月13日达到阶段性高点3128元/吨以来，该合约进入持续修正模式。值得注意的是，3月16日单日下跌61元/吨。虽然此后出现小幅波动，但整体下行趋势明显。截至3月24日，持仓量为169.56万手，成交量为115.18万手，均较早期有所下降，显示市场活跃度减弱。
大连商品交易所的豆粕连续期货（MZL2）近期呈现下行趋势。3月24日，收盘价为2961元/吨，较前一交易日下跌48元/吨（1.60%），累计五日下跌3.55%。自3月13日达到阶段性高点3128元/吨以来，该合约进入持续修正模式。值得注意的是，3月16日单日下跌61元/吨。虽然此后出现小幅波动，但整体下行趋势明显。截至3月24日，持仓量为169.56万手，成交量为115.18万手，均较早期有所下降，显示市场活跃度减弱。
现货市场：
国内豆粕现货价格表现为弱势稳定伴随下跌。3月24日，华东地区43%蛋白豆粕现货价格略有下降；如台州惠福和泰兴邦基等公司的报价较前一日下跌10元/吨。在广东市场，东莞嘉吉和中粮的报价下跌30元/吨。东北、川渝和江西地区现货价格也普遍下降10-30元/吨，只有华北市场保持稳定。当天全国豆粕现货平均价格为3377.14元/吨，较期货主力合约价格溢价416.14元/吨。
国内豆粕现货价格表现为弱势稳定伴随下跌。3月24日，华东地区43%蛋白豆粕现货价格略有下降；如台州惠福和泰兴邦基等公司的报价较前一日下跌10元/吨。在广东市场，东莞嘉吉和中粮的报价下跌30元/吨。东北、川渝和江西地区现货价格也普遍下降10-30元/吨，只有华北市场保持稳定。当天全国豆粕现货平均价格为3377.14元/吨，较期货主力合约价格溢价416.14元/吨。
供应方面：
国内油厂大豆库存继续下降。数据显示，2026年第11周，国内样本油厂大豆实际压榨量为196.94万吨，开机率为54.23%。全国油厂大豆库存降至548.61万吨，较前一周减少24.06万吨（4.20%）。豆粕库存降至62.73万吨，减少17.51%。中国国家粮油信息中心估计，到3月底，油厂豆粕库存将约为55万吨，较去年同期减少约10万吨。
国内油厂大豆库存继续下降。数据显示，2026年第11周，国内样本油厂大豆实际压榨量为196.94万吨，开机率为54.23%。全国油厂大豆库存降至548.61万吨，较前一周减少24.06万吨（4.20%）。豆粕库存降至62.73万吨，减少17.51%。中国国家粮油信息中心估计，到3月底，油厂豆粕库存将约为55万吨，较去年同期减少约10万吨。
国际方面，截至3月14日，巴西2025/26年度大豆作物的收割进度达到59.2%。虽然低于去年同期的69.8%，但产量预估仍然较高。因此，市场对进口大豆供应的担忧逐渐消退，对国内豆粕价格形成下行压力。机构观点认为，豆粕市场短期调整偏弱，重点关注月底美国农业部即将发布的季度库存和种植意向报告。
二、菜籽粕市场：期货大幅修正，现货同步疲软，供应稳定
期货市场：
郑州商品交易所的菜籽粕连续期货（RMZL2）修正幅度较豆粕更为显著。3月24日，收盘价为2365元/吨，较前一日下跌52元/吨，单日跌幅显著。从3月16日至24日，价格从2580元/吨持续下跌至2365元/吨。截至3月24日，持仓量为56.93万手，成交量为51.93万手，较早期显示市场活跃度下降。回顾3月走势，在3月13日达到阶段性高点2591元/吨后，该合约进入快速修正通道，3月16日单日暴跌89元/吨，为近期最大单日跌幅。
郑州商品交易所的菜籽粕连续期货（RMZL2）修正幅度较豆粕更为显著。3月24日，收盘价为2365元/吨，较前一日下跌52元/吨，单日跌幅显著。从3月16日至24日，价格从2580元/吨持续下跌至2365元/吨。截至3月24日，持仓量为56.93万手，成交量为51.93万手，较早期显示市场活跃度下降。回顾3月走势，在3月13日达到阶段性高点2591元/吨后，该合约进入快速修正通道，3月16日单日暴跌89元/吨，为近期最大单日跌幅。
现货市场：
菜籽粕现货价格与期货同步疲软。上周末，福建省现货价格为2460元/吨，较上周下降150元/吨。现货基差（M05+37）较上周下降18点。
菜籽粕现货价格与期货同步疲软。上周末，福建省现货价格为2460元/吨，较上周下降150元/吨。现货基差（M05+37）较上周下降18点。
供需方面：
供应方面，沿海油厂菜籽压榨量保持稳定。截至3月13日，压榨量为3万吨，菜籽粕产量为1.71万吨，均与前期持平，供应压力相对可控。需求方面，下游养殖业需求平淡，采购仅限于必要需求，未能支撑价格上涨。短期内，菜籽粕价格预计将保持波动下行趋势。
供应方面，沿海油厂菜籽压榨量保持稳定。截至3月13日，压榨量为3万吨，菜籽粕产量为1.71万吨，均与前期持平，供应压力相对可控。需求方面，下游养殖业需求平淡，采购仅限于必要需求，未能支撑价格上涨。短期内，菜籽粕价格预计将保持波动下行趋势。
三、棉籽粕市场：稳定盘整，供需支持有限
与豆粕和菜籽粕不同，棉籽粕市场近期以盘整为主，价格保持相对稳定。截至2026年3月22日，山东省46%蛋白棉籽粕参考报价为3150-3200元/吨，新疆省为2650-2700元/吨。两地较前期均无显著波动。
影响棉籽粕市场的关键因素包括豆粕趋势的传导、棉籽价格以及供需动态。一方面，虽然油厂有强烈的持价意愿，但豆粕价格的波动调整以及下游行业（如养猪业）的亏损状态导致需求疲软，未能有效推动棉籽粕价格上涨。另一方面，坚挺的棉籽价格和可控的供应压力提供了一定支持。短期内，棉籽粕市场预计将继续波动盘整，需密切关注未来豆粕趋势及下游需求的改善。
四、市场总结与展望
总体而言，国内油籽粕市场目前处于波动调整阶段。由于国际大豆供应预期、国内库存变化以及下游需求疲软，豆粕和菜籽粕价格继续修正。相比之下，棉籽粕价格因供需结构平衡而保持稳定。
未来需关注的关键因素包括：
- 巴西大豆的运输计划和国内到货量。
- 月底美国农业部发布的相关报告。
- 国内油厂的开机率和库存变化。
- 下游养殖业需求的恢复情况。
预计豆粕和菜籽粕价格短期内将保持弱调整趋势，而棉籽粕价格将保持稳定。长期趋势将取决于全球农产品市场格局的进一步发展以及国内供需变化。
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